市场担忧，美国总统川普的关税政策将点燃通胀、拖累经济增长，避险资产因此受到热捧，期金价格一举突破每盎司3100美元大关。然而，晨星分析师乔恩·米尔斯（Jon Mills）却抛出惊人预测：金价可能在未来五年内大幅下挫至1820美元，跌幅高达38%。

米尔斯分析，金价面临暴跌风险的背后，主要有三大驱动因素：黄金市场供应过剩、需求逐步萎缩，以及金价高点即将来临，这些都将成为价格回调的关键。

据《彭博》报道，今年以来，金价已累计上涨约18%，接连创下至少15次历史新高。在地缘政治紧张和宏观经济不确定性加剧的推动下，各国央行持续增持黄金，成为价格飙升的重要动力。

华尔街多家顶级银行已纷纷上调黄金目标价，其中高盛集团最新预测，今年底金价将达到每盎司3300美元。

然而，米尔斯警告，高企的金价正刺激生产商加大开采力度。“每个人都想挖金矿，因为有利可图，这是个危险信号。”他指出，黄金价格的上涨激励矿商扩大生产，未来几年供应量增加将不可避免地对金价构成下行压力。

分析师认为，依照历史轨迹，金价碰触高点后将出现剧烈回档。（彭博资料照）

与此同时，他认为黄金需求的高涨难以持久。各国央行和投资者近年来积极购金，以实现储备多元化并对冲宏观风险，但市场迹象显示，全球对黄金的需求正在悄然冷却。世界黄金协会去年的调查揭示，71%的央行预计未来一年黄金持有量将维持不变或减少。

此外，黄金交易市场过热也令人担忧。去年黄金产业交易量同比增长32%，米尔斯据此分析，历史经验表明，黄金市场活动往往遵循固定模式：在价格大幅上涨后，通常会迎来显著回落，之后仅部分反弹。当前迹象显示，金价正逼近顶峰。

米尔斯大胆预言，未来五年内，金价可能跌至每盎司1820美元，几乎抹平过去12个月的全部涨幅。他提醒投资者保持警惕，不要盲目相信金价会无止境上涨。