任永力指出，DOGE撙节和提高关税加总起来仍无法填补1.2兆美元的赤字缺口。(欧新社)

资深汇市分析师任永力（Stephen Jen）原本看好川普政府上台后可以遏止美国失控的预算赤字，如今，他对美国政府仍然挥霍无度的财政政策感到失望，甚至怀疑美国可能需要上演一场像英国前首相特拉斯（Liz Truss）任内那样的债市危机，才能逼使当局转向。

任永力接受彭博电话访问时说：“我承认现在显然没有走在正确的方向上，我也担心接下来可能发生的情况。也许真得出现一场像特拉斯政府当时那样的市场反扑，让美国公债殖利率逼近甚至突破5%，才迫使所有人做出正确决定。”

特拉斯在2022年底下台，导火线是她试图强行推出大规模减税方案，却未相对削减预算。此举引发投资人反弹，纷纷抛售英国长天期公债，导致殖利率在短短几天内飙涨逾150个基点。

川普口头上虽强调要削减支出以压低赤字，但由政府效率部（DOGE）主导的减支幅度至今仍相当有限，与政府正与国会协商的新一轮减税计划所造成的潜在税收损失相比，可说是微不足道。

任永力说：“我在想，无论是政治人物还是一般大众，也许压根不去想像高负债和赤字的样子，所以根本不会主动出手来避免灾难；或者，他们要等到看到债市真正崩盘，才会有所警觉。”

就各项指针来看，美国当前的财政赤字都相当庞大。这两年来，美国赤字超过国内生产毛额（GDP）的6%，在未经历经济衰退或战争的情况下，这样的水准相当罕见。2023财政年度的赤字比率为6.2%，2024财年升至6.4%。

美国长天期公债殖利率近来已持续走高，随着国会推动减税计划，投资人对美国债务规模激增的疑虑更升，10年期殖利率再度逼向5%。美国10年期公债殖利率周三涨到4.529%，2月来首次收在4.5%上方。

川普主导的经济方案正于众议院审议，共和党国会领袖希望能在7月初前完成表决并送交川普签署。

非营利的负责任预算委员会（Committee for a Responsible Budget）周三预估，众院这项法案将让美国债务总额再增加至少3.3兆美元，并使年度财政赤字到2034年突破GDP的7%。

任永力周二和Eurizon SLJ Capital同事经济学家 Joana Freire联名发布的报告中仍指出，DOGE有机会祭出具实质规模的撙节行动，最终可能达到5,000亿美元；提高关税带来的进口税收也可能再挹注3000亿美元。但报告指出，这些加总起来仍无法填补1.2兆美元的赤字缺口，剩下的只能靠进一步削减开支解决。

任永力说：“光是警告大家可能会发生什么事，或靠某些措施想避免灾难，是不够的。他们需要被市场教训。”