2023年4月18日，在上海举行的第20届上海国际汽车工业展览会上，吉利展示旗下的极氪001（Zeekr001）电动车

5月7日，吉利汽车控股有限公司（简称“吉利汽车”）宣布向极氪智能科技有限公司（简称“极氪”）提交非约束性报价函，建议私有化极氪，溢价收购极氪已发行的全部股份。目前，吉利汽车已持有极氪股本总额的65.7%，若私有化建议落实并完成，极氪将成为其全资附属公司，实现私有化并成为关税战下从纽交所退市的首只中概股。而此时，距离极氪在纽交所上市尚不满一年。

极氪是吉利控股在2021年3月成立的高端新能源品牌，于2024年5月10日正式登陆纽交所，成为美股最快上市的造车新势力。然而，极氪的业绩表现却不尽如人意。

2021-2024年，极氪净亏损分别为45.14亿元（人民币，下同）、76.55亿元、82.64亿元和64.24亿元，累计亏损268.57亿元。同期，极氪的负债率始终在130%以上，远高于蔚来、理想、小鹏等竞争对手（56%-87%）；应付账款也从2021年的74亿元飙升至2024年的316亿元。

2025年，极氪销量目标为74万辆，但截止4月底仅完成16.53万辆，完成度为23.28%。本次收购其实早有迹象，去年11月14日，吉利控股宣布，向吉利汽车转让其持有的11.3%极氪股份。这笔交易使极氪脱离吉利控股的直接控制，成为吉利汽车控股子公司。

中国汽车行业洗牌：传统上市车企自救之战

2024年，中国汽车行业原有格局加速瓦解，传统上市车企的优势快速丧失。比亚迪作为新能源汽车的龙头企业，首次在营收、利润、销量、市值等方面超越上汽集团，而后者曾是燃油车时代的“领头羊”。转型新能源汽车成功的上市车企，已通过2024年的营收、利润享受到时代红利，而转型步伐迟缓的传统上市车企正忙于自救。

乘联分会数据显示，2021-2024年，中国新能源乘用车的零售渗透率从14.8%提升至47.6%。这使多家传统上市车企面临双重困境：在具备优势的燃油车市场，面临激烈竞争；转型新能源汽车市场，业务则难以盈利，且需要持续“输血”。

吉利是中国民营企业的传奇，始建于1986年，前身是一家小型冰箱配件加工厂，1997年进入汽车行业。2024年，吉利控股首次跻身全球十大车企行列，旗下上市公司多达9家，分别是吉利、钱江摩托、汉马科技、千里科技、沃尔沃、极星汽车、亿咖通、莲花以及极氪。

早在2015年，吉利就宣布全面进入新能源领域，并提出名为“蓝色吉利”的战略目标，即在2020年前，将新能源汽车销量在集团总销量中的占比提高到90%或以上（65%插电和混合动力车，35%纯电动车）。然而，直到2024年末，吉利新能源汽车的销量占比才达到40.81%。

2024年9月20日，吉利创始人、董事长李书福宣布吉利进入战略转型，要求梳理各业务板块，厘清业务定位，调整产业结构，明晰各品牌定位，理顺股权关系，减少利益冲突和重复投资。此前，吉利系有14个汽车品牌，如几何、领克、沃尔沃、极星、路特斯、smart、雷达等。

这标志着吉利从“多品牌扩张”转向“集约化作战”，过去半年，吉利控股开展了多项公司和品牌整合。在极氪和领克品牌整合后，双方研发投入预计降低10%-20%，供应链成本下降5%-8%，产能利用率提升3%-5%。极氪私有化正是这一战略的延续，旨在整合资源、提升效率。

美中关税战冲击：吉利全球化战略承压

随着美中贸易摩擦加剧，吉利全球化之路备受挑战。4月8日，美国财政部部长贝森特在回应“会否将中国公司踢出美股市场时”表示，“在关税谈判中，所有的政策选项都是可能的。”

5月2日，两位美国国会议员致信美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯，要求对25家在美国交易所上市的中国企业采取行动，暂停交易并强制摘牌。

5月7日，中共证监会主席吴清公开表示，要创造条件支持优质中概股企业回归内地和香港股市。同日，吉利汽车于港交所发布公告，向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪。时机选择如此“巧合”，不禁让人产生联想。

2024年，中国向美国出口汽车约10万辆，以燃油车为主。吉利控股旗下的极星和沃尔沃是向美国出口电动汽车的主力，出口近3,000辆。然而，在美国宣布对中国电动汽车执行高额关税后，今年1-2月销量锐减。

吉利在加拿大和欧洲市场同样受到高额关税制约，推高其成本。此外，吉利还有自欧洲向美国的出口业务，若美国对欧洲进口产品征收关税，将导致吉利的利润率下降。

吉利战略转型：风险分散与长期价值

吉利的全球化布局始于2010年收购沃尔沃，此后陆续收购马来西亚宝腾汽车、英国伦敦出租车公司、美国飞行汽车公司Terrafugia，入股了奔驰母公司戴姆勒、阿斯顿马丁、雷诺韩国等公司，由此吉利获得了核心技术、市场营销渠道和客户基础等重要资源。

2025年3月20日，吉利汽车宣布将加速全球化战略布局，充分利用领克、极氪、沃尔沃等资源优势加速协同。然而，关税壁垒和地缘政治风险迫使吉利重新审视资本结构，极氪私有化成为应对策略之一。

对于这次极氪私有化退市，吉利否认与地缘政治因素有关。李书福表态称，公司将审时度势，持续推动旗下汽车业务整合，回归一个吉利，提高创新和盈利能力，持续创造长期价值，打造全球领先的智能电动汽车集团。同时，仍将保持与美国和国际资本市场的密切沟通与合作。

吉利对极氪的私有化并非权宜之计，相较于比亚迪、长城等车企，吉利的全球化布局更为均衡：沃尔沃、极星、极氪、领克深耕欧美高端市场，宝腾和几何拓展东南亚、拉美等新兴市场，风险分散能力更强。

5月12日，美中两国联合发布“日内瓦经贸会谈联合声明”。声明指出，在90天内，美国对中国整体关税从145%降至30%，中国对美商品关税从125%降至10%。

尽管贸易紧张有所缓和，汽车行业仍面临长期不确定性。吉利的多品牌战略和私有化举措为其提供了灵活性，但能否在新能源领域突围，仍需技术突破和市场验证。

结语

在美中贸易摩擦背景下，全球汽车产业格局正经历深刻变革。吉利能否成功转型新能源汽车领域并在全球市场占据一席之地，取决于其在技术创新、品牌高端化及国际化战略的执行力。

此外，吉利还面临全球供应链重构、欧洲与美国政策壁垒趋严以及国内市场价格战加剧等外部压力，如何平衡成本控制与核心技术投入，将是其面临的最大挑战。