2025年5月25日，《追风交易台》报导，近期美债市场剧烈波动，2年期美债殖利率1个月内飙升42个基点，10年期与30年期殖利率分别突破4.3%与4.5%心理关卡。瑞银全球利率策略团队最新报告指出，此波美债抛售主因并非外资撤离或债务失控，而是“经济衰退”几率降低。

自4月30日起，2年期美债殖利率因市场预期2025年联准会降息幅度减少50个基点而大涨。瑞银分析，殖利率曲线显示，2年期与5年期、5年期与10年期、10年期与30年期利差仅温和趋平，1个月波动未超10个基点，凸显波动源于经济预期而非长期结构性风险。

报告称，虽美债近年出现结构性变化，如2年期与5年期利差回归2015年前水平，结束十年平坦曲线，但此调整始于2024年，非近期驱动力。

瑞银认为，利率不太可能大幅攀升，30年期殖利率接近5%或成长期投资入场良机，惟短期风险或来自CPI数据上扬。市场焦点转向经济复苏乐观预期，而非债务危机。

瑞银认为，从目前水准来看，利率不太可能大幅走高，30年期公债殖利率接近5%时，可能为长期投资者提供有吸引力的入场机会，短期风险主要来自未来几个月可能走高的CPI数据。