主权财富就是全民拥有的财富，成立主权基金，代表一大笔全民财富将有新的投资去向。图：今周刊／提供

“台湾面对的环境愈来愈恶劣……。”中华经济研究院副院长王健全坦言，在美国总统川普四月宣布“对等关税”后，“台湾半导体产业可能会外移，传产又将持续受到关税压抑……。这个时候，必须要有大破大立的政策。”

这也是为何王健全强烈同意，现在，是台湾成立“主权财富基金”（Sovereign Wealth Fund，简称 SWF）的关键时刻。

时间回到5月20日的总统赖清德就职周年演说，其中简短几句关于“主权基金”的谈话，立刻成为整场演说的最强亮点。这一回，是史上第一次由总统正式宣示成立。

这是一项你必须高度关注的重大宣示，因为，主权财富就是全民拥有的财富，成立主权基金，代表一大笔全民财富将有新的投资去向。而以国际间普遍作法衡量，这笔财富，兆元起跳。

主权财富基金国际论坛（IFSWF）提出，所谓“主权基金”，是指政府为实现总体经济特殊目的而设立的投资基金，由政府拥有和控制，并使用外汇资产进行长期投资。

根据美国知名机构“主权财富基金研究所（SWFI）”统计，至2024年底，全球约有90国成立逾180档主权基金，规模最大的挪威GPFG，管理资产达1.74兆美元；排名第二的是2007年成立的中国投资有限责任公司（CIC）。至于近年来相对活跃的沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）则排名第六，规模也逾9,000亿美元。

究竟，台湾真的“有必要”成立主权基金吗？为何非“现在”不可？

对此，经济部长郭智辉以“两个契机”回应，一是在川普推出对等关税后，台湾可顺势加大对美国的投资力道，另外则是可深化 AI产业的布局。

一样是从美国对等关税出发，王健全则指出，随着川普关税政策影响，台湾传统产业恐承受中国产品过剩倾销、川普对等关税与台币升值等多重压力，亟需透过国际投资引导，协助产业转型升级。

专精财务与公共经济学的台大国发所教授周治邦，则是从“报酬率”视角分析，表示台湾央行的外汇存底，长年以来的报酬率偏低，“根据总裁（杨金龙）说法，央行外汇存底8成都是持有美债，而美债的票面利率，过去10年平均，差不多就是2.6%。”对比之下，“如果看新加坡，或者是挪威主权基金，他们长期的平均报酬率大概都有6%左右。”

周治邦观察，“东亚主要经济体中，目前只剩台湾没有成立主权基金，”其中，新加坡GIC、香港外汇基金及韩国投资公司（KIC），皆是透过外汇存底注资，“但是台湾却没有主权基金，这是件有点奇怪的事。”

虽然许多人对台湾成立主权基金有正面期待，但各自的美好想像却又明显不同。事实上，在台湾近20年翻来覆去的相关讨论中，始终未能形成共识的原因是，一直没有想清楚主权基金的目的，因此第一步都踏不出去。

放眼各国主权基金，目的不外乎包括增加财政空间、协助稳定汇率、预防经济受创，或如新加坡淡马锡控股强调的扶持产业等。若简单分类，则可概分为追求更高投资报酬的“财务型”，以及打造特定产业的“策略型”。但即使只用这样的分类，长期以来，台湾也在这两者之间摇摆不定。

一位出身政治世家的资产管理业高层感慨：“一谈到金融，政治人物第一个想到的往往都是‘担心图利’，然后开始绑手绑脚。如何让这些财富更有效率的运用，是大家该认真思考的事。”