Nick Timiraos称,面对不再确定是否有超低利率的世界,鲍威尔引导新战略。美联储即将对利率制定框架进行调整,虽然不太可能影响当前的政策决策,但承认了“长期低利率”时代可能已经结束。美联储此次审查,是对2020年框架不足之处的反思——尤其是它未能适应一系列广泛的经济情境,即便这些情境当初看起来不太可能发生。这次审查预计会保留美联储框架中的核心理念,包括2%的通胀目标,以及确保公众相信美联储将维持通胀低且稳定这一关键任务。
Timiraos文章称,目前普遍预计本周美联储会议将暂停降息,而美联储何时或是否恢复降息很大程度上取决于通胀前景,通胀前景又可能受到关税影响。美联储这次对关税的反应可能和特朗普第一个任期不同。美国刚刚经历了高通胀,企业和消费者对价格压力更敏感,一旦通胀预期上升,未来可能持续更高的价格增长。
Timiraos的文章称,降低通胀的进展11月停滞,降通胀的道路仍坎坷;截至 8月,许多商品的价格在一年左右的时间里一直处于下跌或持平状态,这一趋势似乎已经逆转,这种新形势给特朗普带来了一种核心挑战,还对美联储未来一年的降息速度提出了质疑。
Timiraos的最新文章中援引了通胀数据令人失望、通胀降温坎坷的业内观点,他还引用了亚特兰大联储主席博斯蒂克的最新讲话,“也许我们应该在11月暂停降息”。Timiraos指出,投资者一直在重新考虑美联储降息的速度,因为最近的劳动力市场数据显示美国经济可能强于预期。尽管投资者仍认为美联储将在今年剩下的两次会议上降息,但他们现在认为,明年的降息速度和整个降息周期的降息幅度,都比几周前的预期要小。
Timiraos表示,9月非农就业报告非常强劲,可能会关闭下个月美联储会议上再次进行半个百分点降息的可能性,同时保持官员们按计划降息四分之一个百分点的步伐。美联储9月降息50基点,因为他们认为在降息方面可能有些滞后,从最新报告来看,7月和8月的招聘情况并不像上个月报告的那样疲软。...
美联储的真实态度暧昧不明,降息节点和幅度难以预判,令市场也感到一头雾水。
Nick Timiraos指出,支出对加息的敏感度降低,经济降温需要更高利率。