5月A股的开门红，带了一丝凉意。

5月4日，上证指数非但没有攻克4500点，还险些失守4400点。指数高位盘整已有5个交易日，成交量大幅萎缩也有3个交易日了。

有人说，这是快牛切换到慢牛行情的必然。也有人说，这是“温水煮青蛙”的煎熬。

无论如何，记者看到，买方开始避险，卖方开始喊险，官方开始谈险。

一组第三方机构调研的数据显示，私募基金经理对5月份A股走势持悲观态度，越来越多的私募倾向于减仓。

26.09%的基金经理对5月A股市场趋势持乐观态度;39.13%的基金经理对市场趋势持中性态度;另有34.78%的基金经理对市场持悲观态度。

一言概之就是逾七成基金经理看淡后市。

这组数据更直观的一个点在于，持悲观态度的基金经理占比大幅上升15.22个百分点。

因为看淡，所以减仓，拿工资的基金经理做好了“跑路”的思想准备。

39.13%的基金经理表示将在本月减仓，54.36%选择仓位保持不变，计划增仓的仅6.52%。

——技术上有回档调整需求。

——行情已经透支未来太多了。

以上是基金经理的看空理由，通常被称为落袋为安论。

再来看看卖方，中金公司领衔提示风险。

中金公司最近一则研报称，敏感的5月，市场波动将有所放大。牛市格局总体延续。

申万宏源也说了，态度决定一切，市场若继续任性，后果很严重，别逼管理层出重拳。

本着长牛、慢牛大家赚钱的思维，券商提示风险也实在是为自己饭碗着想。

机构是很捉急啊，眼看着监管层发声了，股民咋就不当回事儿呢。

4月28日，证监会罕见午间官网发文，提示风险，并开具11条风险警示词。

此后行情转为慢牛，连续五天横盘整理。

5月4日，人民日报继续补刀，18版财经纵横刊出《牛市也别忘风险》一文，在连续唱好牛市之后，罕见直接提示股民关注市场风险。这也是本轮牛市以来人民日报第一次在标题上出现“风险”二字。

人民日报开文先描述了一下牛市盛况，股民拉着手带着钱去开户。

然后笔锋一转，开始敲打：

——近日，监管部门负责人“喊话”提示风险，有人却对此不以为然：“这是难得一遇的大牛市，向上趋势不变，即使‘吃套’也是暂时的。怕这怕那就是浪费机遇。”显然，这样的理解有偏差。

再是描绘可能到来的调整：

——如同潮起潮落，牛市也会有曲折。

言尽于此，有很多技术派人士都告诉记者，最近指数有头部趋势，调整一触即发。

据说，牛市中的调整是大震荡，上百点。据说已经有小散在近期调整中抹平了今年的收益。

但是不要怕!所有机构都说了，这是牛市!哪里跌回去，哪里涨回来!

据说，央妈的降息快了。据说，这一次降息至少有50个基点(1个基点等于0.01个百分点)，然后你懂的。