据投信投顾公会资料显示，野村投信本月4日送件申请首次募集“野村台湾智慧优选主动式ETF”，为首家申报募集主动式ETF的投信。示意图

近几年来，ETF成了国内主流的投资方式之一，受益人数呈跳跃式增长。据投信投顾公会统计至2024年底，目前国内260档ETF的受益人数多达1,436.6万。然而，ETF并非只有“被动式”的操作，“主动式ETF”也将在今年要上路了！

去年，有多家基金公司松口表态，要开始准备发行主动式ETF（主动式交易所交易基金）；而据投信投顾公会资料显示，野村投信本月4日送件申请首次募集“野村台湾智慧优选主动式ETF”，为首家申报募集主动式ETF的投信。

据金管会统计，有18家投信业者将在今年送件申请主动式ETF，投资标的包括台股、海外债券等。此外，主动式ETF由于可先换股再公告，不会像被动式ETF必须预先公告换股内容，因此可免于被“吃豆腐”（抢占便宜）的机会。

然而，主动式ETF与目前市面上的被动式ETF，又差在哪？主、被动式ETF各有什么优势、风险？

追踪指数 vs人为操盘各有风险

首先，相较于一般透过向银行理专申购买卖的开放式共同基金，主动式ETF是指透过经理人的选股策略挑选股票，而在证券交易所挂牌交易的基金。

而与国内投资人熟悉的ETF相比，主动式ETF将由经理人采各种策略选股、决定进出场时机，甚至可天天更动，使资产配置更能因应市场变化，目标是超越整体市场的表现，追求超额回报。而单纯复制、追踪指数的绩效表现，并只能定期更换成分股的ETF，属于“被动型”投资策略。

风险部分，其实大同小异。毕竟只要投资任何一档ETF，都有可能面临全市场系统性风险、汇率波动、或某单一个股过于集中、流动性太差、投资人过度抢进而产生的折溢价等风险。

不过，被动式ETF会因ETF的绩效，与同期间对应指数的报酬率产生差异，而有“追踪误差风险”；至于主动式ETF，则可能会有人为操盘风险，尤其当一档ETF发生经理人更换而发生落差，再者即便是买相同市场的ETF，每一档的绩效也会落差很大。

挑主、被动ETF取决于投资周期

无论主动、被动，皆有好有坏，其中“绩效超越大盘”是主动式ETF的核心目的；而长期稳定跟随标的指数获利，则是被动式投资的优点。像是股神巴菲特（Warren Buffett）曾多次强调，“对大多数人来说，最好的投资办法就是拥有 S&P500 ETF”，甚至他以该指数与对冲基金对赌的故事，都是就是证明指数化投资，具备超长期绩效稳定的优势。

其实两者之间并无绝对好坏、也不互斥，主要是看自身投资属性。若本身为较保守、愿意长期跟随一篮子好公司、市场经济成长的投资人，以投资被动式（指数）ETF为核心配置即可；但若是想追求超额报酬、或是信任某基金团队的对产业研究的专业，在投资组合中纳入主动式ETF则有机会让你赚更多。

选择买ETF好处，在于投资人可即时自行交易，且报酬贴近市场平均表现、交易成本也较低，对于不想研究个股，也不想研究投资组合与筛选标的之投资人而言，是个稳健又节时的简单投资方式。不过任何刚上路的基金、ETF商品，都需要一段时间验证与回测经理人的操盘表现，因此建议可先观察、再入手。