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谁会成为下一个“委内瑞拉？(组图)
2018-06-04

2012年，委内瑞拉玻利瓦尔兑美元的汇率不过是6：1，6年后的今天，已经贬值到140万：1，贬值幅度已经无限接近100%，弄的抢劫犯什么都要，就是不要纸币。6年前，委内瑞拉是富裕国家，是产油国中福利最好的国家，但今天已经成为饥饿的代名词，无数人逃荒到邻国...

小民为了贸易战而忧心忡忡 实际是吃饱了撑的(图)
2018-06-03

美元强势周期，一般会带来世界的经济危机，当危机爆发的时候非美货币大幅贬值，以美元计价的经济总量大幅萎缩，一般被称为剪羊毛。 但是，剪羊毛的手段方式是多种多样的，现在美国人就在用另外的方式剪羊毛。 钢铝关税、汽车关税、对中国500亿美元商品征税，都代表的...

未来 如果央行不降准 更多的企业只能死给央妈看...(组图)
2018-06-02

先从一张图表说起： 从这张图表可以明显地看出，从2018年开始，上市公司的现金流状况明显恶化了。上市公司都属于中国最“高大上”的企业，融资渠道比较多（因为可以进行股权融资），可现在连上市公司的现金流都开始恶化，原因在何处哪？ 借用海通证券首席经济学家姜...

印钞的“烂尾时刻”：钱没了房没了媳妇也跑了！(组图)
2018-06-02

大印钞之后的“烂尾时刻”正在走来…… 次贷危机之后，我们的一个极为深刻的记忆是央行无所不能，只要开启印钞机，整个世界就是央妈的！ 然而，这最终是幻想。丑媳妇最终都要见公婆，结束的一幕正在开始，“烂尾时刻”正在走来。 金砖还是土砖，加息来检验 阿根廷一周...

百年一遇的“黄金流”面前 意味着百年一遇的大变局！谁在恐慌？
2018-05-23

有传言说，中美贸易协商结果很可能是压缩2000亿美元的贸易顺差，对于今天这种结局，世界很多国家的央行其实早已经心知肚明。 经济学上一个经典的结论是，一国对另一国长期保持大额的贸易顺差是不可持续的，因为这会造成以下结果： 第一，当一国逆差不断扩大的时候，就...

根本就没有什么货币战争，只有体制战争
2018-05-15

最近，阿根廷比索、巴西雷亚尔、土耳其里拉、印度卢比、俄罗斯卢布的贬值成为市场的焦点，本人一直主张朋友们要透过现象看本质，今天就说这事。 新兴市场国家的货币体系比自由兑换的货币体系脆弱的多，根源在于在一般情形下自由兑换的货币体系本质是建立在自身的财政收支具...

上市地产商的负债率近80% 资金链在不断绷紧(组图)
2018-05-11

美国十年期国债收益率上试3%，意味着国际市场美元荒时代已经开启，无论中美关于贸易谈判的结果如何，为了不至于恶化美国本土的金融环境，川普在未来都会通过一系列关税、配额等手段压制贸易项下的资本外流，这会不断加剧国际市场的美元荒。在这种情形下，今天的美元正在演...

拥有这类“货币笑料”的国家现在还有多少？(组图)
2018-04-29

权力是春药，南非在走向土地国有化的道路，竭力追赶委内瑞拉的脚步，但南非的故事才刚刚开始，远未到大戏的高潮阶段。

你认为美好的房屋 未来可能成为压在自己身上的泰山(图)
2018-04-05

有关人民币信用扩张和信用收缩对房价的影响，以前多次说到，就不再多说。 有人看多也有人看空房价，这种观点在现阶段或许都有些偏颇，今天，房子的焦点已经转移到对私人资产负债表的影响上，未来，你认为美好的房屋，有可能成为压在自己身上的泰山。 第一，改开尤其是加...

贸易战恐慌压城之下 谁最先被摧毁？(图)
2018-03-25

1、印钞只能产生资产价格泡沫，并不断摧毁生产力继续发展的根基，使经济的内生性增长动力更弱。这必然导致海量的钞票最终形成债务堰塞湖！ 2、川普贸易战的真正目的是在稳定国内通胀水平的基础上，弥补自己的财政收入，缓解债务压力。 3、一旦以关税为主的贸易战开启，...

明收关税 暗渡陈仓：这才是真正大国谋略(图)
2018-03-19

当川普与欧日等重组新的贸易条件之后，自然意味着它们的对美贸易顺差被压缩，欧日就要被动调整自己的国际收支平衡，也就必须压缩自身的逆差来源，目标是谁哪？当然是自己的主要逆差来源地。虽然这种调整是欧日自身的要求，但却直接起到给老川助攻的效果，通过一系列运筹将所有力量集中到主要目标上——这才是真正的大国谋略！当转口贸易被封锁之后，东方明珠币还能闪光吗？

房地产泡沫如何引发银行挤兑？
2018-02-24

不同国家的不同时期都曾经出现严重的资产价格泡沫，但当货币不断超发并实行外汇管制的时候，资产价格泡沫会更加严重。 无论房地产泡沫以日本的方式处理还是以伊朗的方式处理，最终都走向同一个结局，那就是银行面临信用危机。 未来的时期，更主要考验的是欧亚其它资产价格...

中国要开启逆城镇化?会再来一次知识青年下乡？(图)
2018-02-17

既然房地产本位会造成本币贬值，当外储被持续削弱之后也会导致通胀恶化（原油和农产品进口无法保证的时候会马上恶化），这种货币发行机制的转换就是失败的。

中美“交火” 翻动世界(组图)
2018-01-20

中国外储的增长性质发生了改变，以往主要通过资本流入和贸易顺差形成外汇储备，现在主要依靠债务增长，后者需要支付利息，财务成本更高。 2018年，大多数机构都预计中国的经济增长率是6.5%左右，这是一个非常值得怀疑的数据，因为出口和投资的环境正在发生根本性质...

潘多拉盒子已开？辽宁内蒙天津 造假的队伍还有多长？(图)
2018-01-15

2017年12月29日，央行在自己网站上宣布：为满足过年前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，促进货币市场平稳运行，支持金融机构做好过年前后的各项金融服务，人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。在现金投放中占比较高的全国性商业银行在过年期间存...

土豪与中产 违约在等着你(图)
2018-01-13

中国是通胀型经济体，今年在多个场合领导们都在表态，必须避免发生系统性金融风险，这是为什么呢？ 系统性金融风险（也就是金融危机）的本质就是彻底的去杠杆过程。由于中国经济增长主要依靠投资推动，投资的主体主要是地方政府和国企，就让债务大部分集中在地方政府和国...

如松：房地产税 是压垮骆驼的那根稻草(图)
2017-12-21

昨日，财政部长肖捷在人民日报撰文称：着力完善直接税体系，按照“立法先行、充分授权、分步推进”的原则，推进房地产税的立法和实施。对工商企业房地产和个人住房按照评估值征收房地产税，适当降低建设、交易环节税费负担，逐步建立完善现代房地产税制度。 这里面有几个...

中美同时开枪？大萧条的窗口或许已经开启…(图)
2017-12-10

本月到了美联储议息会议的时间。10月，美国非农就业人数为26.1万，3季度GDP年率初值是3%，更重要的是核心CPI开始加速上涨（见下图），而10月的CPI为2%，也符合加息的要求。通过核心CPI和CPI的对比可以感觉到，美国今天的通胀推动力最主要是货币...

资产泡沫：只是“疯人院”的游戏？(图)
2017-12-09

次贷危机之后，如果像现在的美国副总统彭斯主张的绝不印钞，中美的地产商，估计大多已经死的透心凉，股市将是长期遍地鸡毛。是美联储和各国与地区央行的大印钞推动了本轮全世界资产价格的上涨。但是，从本季度开始，美联储已经开始缩表，这意味着上一个循环的结束，下一个循...

全球房地产泡沫开始雪崩…(组图)
2017-08-17

今年五月，随着加拿大最大的非银行房贷供应商Home Capital Group在四、五月之交的时间内股价暴跌，当时笔者就说加拿大房价即将面临崩溃。原因在于，任何一个市场，最先反应流动性状况的就是股市，Home Capital Group和其它房贷供应商股...

“楼冻”力保房价？但愿这一刻能惊醒所有人……(图)
2017-08-03

房地产，是国人绕不开的话题。居民资产中有近七成的资产是房地产，同时，房地产几乎决定了全社会的支付和消费水平，也就影响了所有人和所有行业。 很多人认为房地产不会崩盘，大家的内心支撑实际缘于一点——政府会用几乎无限的行政权力力保房价。 笔者一直表示怀疑。 禁...

中美投下的3千亿美元深水炸弹正在炸响……(图)
2017-05-18

中美两国元首会晤之后一个月，两国就十项贸易问题达成初步协议，包括：中国将在7月16日前重新开放美国牛肉进口；美国将开始制定规则，允许从中国进口熟制禽肉；中国将对正在等待安全审核的美国生物技术产品进行评估，要么通过批准，要么明确说明产品不能通过安全测试的原...

别了，房地产：一个时代即将过去！(组图)
2017-05-04

经济全球化，需要主要经济体保持总体宽松的货币模式，特别是2006年美联储最后一次加息之后，世界主要经济体的利率一直下行到零的位置，欧日国债更出现历史性的错误——负收益率，这支撑了全球的房地产泡沫的不断膨胀。 纽约、伦敦、多伦多、温哥华、悉尼、香港的房地产...

巴西的中产阶级是这样被消灭的…(图)
2017-03-18

近年来，巴西失业率不断上升，到2017年初，已近上升到11.8%，有1200万劳动力处于失业之中，在此同时，自然伴随中产破产。那么，巴西如何形成今天的情形？绞索就是债务。 一般来说，家庭负债45%就已经是极限，在2009年，巴西的家庭负债率是18.39%...

中国人…到底想要什么？(图)
2017-03-16

如今是商业社会，中国几乎和世界上的所有人一样，都想要钱。可是，中国人还是有点特殊，很多人希望有更高的房价、更高的工资、更好的待遇，获取这些的手段主要是“炒”——炒楼、炒自己，炒社会。可是，靠如此堆积起来“更高、更好”，得到的注定是纸而不是钱。 近年来，中...

有多少人明白房产税背后的真相？(图)
2017-03-05

房产税为什么突然成了热门话题？（网络图片） 最近一段时间以来，房产税再次成为社会的热门话题。其实，笔者在去年三季度后期就说过，税收征收从房地产的开发环节向存量环节转移是必然的趋势，一切都源于财政的需要，今天的热门也不意外。 但今天不讨论这些，讨论的是另...

引爆金融海啸的导火索到底在哪里？(图)
2017-02-17

当美国与欧日中、欧日与中国、中国与大宗商品生产国之间无法进行正常的资本流动的时候，全球危机的导火索也就点燃了，手持打火机的那人就是川普(特朗普)，办法就是贸易保护。

贸易之争：世界正在爆发的初级战争(图)
2017-02-03

从川普开始竞选美国总统伊始，就注重于制造业回流、增加就业，本质当然都建立在资本不断回流的基础上。媒体人不断分析川普为什么这样做，也不断有人分析利弊。那么到了今天，美国真的还有别的选择吗？这样的做法是被动还是主动？从内在的深层次原因来说，任何国家这样做都无可...

如果资本管制：谁会是最大赢家？(图)
2017-01-09

委内瑞拉的惨状已经无须再说。那么，在这种情形下，谁是真正的大赢家？由于委内瑞拉实行物价管制的政策（注意：只要一个国家开始资本管制，最终基本都会发展到物价管制和文化与人的管制），所以，农产品价格不足以反应谁是最大赢家（因为没有相关数据），但毫无疑问，看到超市...

第一个换币的国家快要诞生了…(组图)
2016-12-01

之前说过委内瑞拉的问题。最近两个月，委内瑞拉的玻利瓦尔再次贬值50%，两个月内，黑市上玻利瓦尔兑美元从1010：1贬值到2021：1（下图）。近日有朋友发来信息称，11月24日已经贬值到2600：1，超过了飞毛腿。 近期，委内瑞拉货币玻利瓦尔兑美元的黑...

川普出世：剧烈的变革已经来临！(图)
2016-11-20

虽然很多人从感性上不喜欢川普，但川普依旧当选美国总统，川普这样的人物登上历史的舞台有其深刻的必然性。 1929年爆发的世界经济大萧条是造成二战的主要原因之一。1929年，美国占全球GDP的24%，二战之后，欧亚大陆被打成一片废墟，而美国成为战胜者，到了1...

川普入主：海啸般的冲击才刚刚开始… 图
2016-11-10

川普入主白宫：海啸般的冲击才刚刚开始……（网络图片） 虽然美国和世界的大部分媒体都认为美国大选中川普是黑马，现在又出乎意料地入主白宫，但笔者相信这是必然的结果。任何一个国家的历史走向都有内在的必然性，绝不是凭空产生的，更不能用“出乎意料”来搪塞。川普当...

中国房地产：幕后的“精彩”正在上演…
2016-08-31

中国并不是以信用为基础的社会，而是以权力为主导的社会，这就让中国的银行体系必须依托权力而运行，这一点在信贷体系中也会体现出来。商业银行的权力主要体现在抵押物上，而不是抵押贷款方的信用。也就形成中国特色的商业银行贷款机制，抵押贷款为主，信用贷款为辅。虽然无法...

唯一真相：房价和汇率这哥俩儿只有一条路…(图)
2016-08-27

王宝强离婚的案件，有点像现在大家争论的，是保房价还是保汇率？可以说，到了今天，这个问题根本就不存在，完全是个伪命题。今天的房地产已经处于顶峰的局势，新增贷款已经几乎全部是房贷，意味着什么哪？意味着其他产业的增长空间彻底被房地产干掉了，未来面临的局势只能是萎...

金融大潮逝去：裸泳者浮出水面！(图)
2016-08-22

以前，笔者和大家说过，信用扩张时期，财富呈现几何级数膨胀。最明显的例子是：如果您的企业股份上市了，一夜之间成为土豪；如果您从事的是房地产行业，只需要不断借贷，就可以逐渐步入土豪的行列，而且您的借贷所发放的债券都是优质债券，很受追捧；但是，信用收缩（货币加...

央行放水已无效：X时点已在突袭的路上…
2016-07-31

如果用增加企业税赋的手段来平衡财政收入增速下降的压力，必定带来企业经营状况的恶化。此时，管理层期望使用增加投资的手段来拉动经济。在现在的时期，这种想法是无法实现的，因为基本建设投资可以产生效益的基础是需求的存在与增长，当企业经营状况恶化之后，需求就会萎缩，...

一个“大国”将破产 金砖变砖头政府傻眼 图
2016-06-24

信用先生抽身离去，信用市场自然死亡。那怎么办？政府过不下去，银行也过不下去，债券市场死了，怎么办？只有一条路，就是印钞，这就是国家破产之路。 据华尔街新闻报道，陷入困境的巴西电信巨头OiSA周一申请破产保护，创造了该国历史上最大规模的破产案，破产保护申...

谁在悄悄告诉你——“深圳死去了…….”
2016-06-21

最近的华为比较烦。先前爆出将主要的生产基地迁往东莞，闹得整个深圳都在哭喊：别叫华为跑了。即便一些企业的产值和规模比华为更大，但对于中国大陆的意义，也远远不如华为，因为华为所从事的是科技行业，是为创造财富的企业。可是，最近东莞又爆出全球十大鞋业制造商之一的兴...

谁在悄悄告诉你——“深圳死去了……”
2016-06-19

就像在百米跑道上一样，华为在拼命地前进，他或许可以打败行业内的所有对手，将他们斩于马下，但是，面对另外一个对手，他几乎无能为力——那就是房地产带来的快速上升的成本。当房地产价格上升速度过快的时候，华为就无法实现自身的利润率，也就无法实现在研发方向上的高速投...

油价下跌风暴：终于刮到了中国……图
2016-04-30

4月28日，三桶油相继公布了2016年一季度业绩，中国石油以亏损138亿元爆冷，中海油一季度净利润下降3成，中国石化取得最好成绩，2016年第一季度净利66.6亿元，同比增长206.9%。4月28日，中石油公布了季报中国石油称，大幅亏损主要是由于2016年...

被删博文：[人民币]贬值的铁底和漏底…
2016-02-05

对于人民币贬值，需要贬值多少才是底？很多人根据数字来计算，比如1:8,、1:10、1:20、1:30、1:50等等，这是别人的权力，笔者一般不去评论别人的东东。但是，这些计算的结果基本都属于不靠谱的事情。由于太多的人问这个问题，就简单地说说，为了不被河蟹，...

如松：人民币的下一个问题出现在哪？
2016-01-15

有关人民币的问题，现在是社会的焦点，如松一贯不关心技术环节，比如央行干预带来的短期波动，原因在于在汇率市场，各种技术手段带来的汇率波动是频繁的，对汇率的总体趋势影响很小，市场很快就会恢复自我的运行趋势，即便管制资本，离岸市场和黑市市场一样反映真实的趋势。去...

金融市场的超级风暴正在运行中
2015-12-12

原油等大宗价格不断跳水，世界的超级风暴正在运行中。关于南美的巴西、阿根廷等国家，不需要再赘述，也没有继续赘述的必要，他们的危机还远远没有结束，唯一需要关注的是巴西是否会出现大规模的违约，以巴西的经济规模，这会导致南美国家大面积的违约，在世界造成动荡，但巴西...

人民币贬值是中国“长子”们唯一的急救药
2015-12-08

地方政府从财政的角度来看，也是地地道道的公司，属于共和国长子的范畴。据彭博社12月2日报道，有消息称中国财政部部长楼继伟在上月召开的一个闭门会议上的讲话表示，中国财政部计划将地方债置换规模扩大到15万亿元人民币左右。……根据以前的报道，中国政府官员已经同意...

忽视这一信号：会让很多人后悔一生！(图)
2015-11-27

中国央行本月16日公布的统计数据显示，截止10月底，中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行和中国银行各项贷款总计35.69万亿元，较9月份减少656亿元，为至少2009年以来首次出现中国四大国有银行贷款余额下降。 对于贷款余额的下降，有几种说法：因为...

中共货币政策失效 央行、财政部已是两条道上跑的车
2015-10-12

从去年中开始，央行就在不断刺激，有说是强刺激，有说是微刺激，咱也分不清，就称呼为X刺激。昨日央行再次发文——央行推广信贷资产质押在贷款试点。央行希望用新的基础货币发行方式对冲外汇占款的下降的意思极为明显。但我们知道，货币措施如果发生作用，需要资本投资收益率...

通胀将成为中国经济未来半年的核心问题
2015-06-01

第一，去年上半年，中国就在定向降准，到年中的时候，央行开始加大货币释放力度，以金融创新为主要手段，从时间周期来说，通胀到了开始抬头向上的时候了。之所以现在的通胀比较温和，是因为很多传统行业不景气，对于老百姓来说，工资是主要收入，工资收入下降的时候，压制了消...

外管局无意中说出了“秘密”
2015-03-28

今日，外管局驳斥资本出逃(http://finance.sina.com.cn/money/forex/20150327/073621823647.shtml)。其主要观点是：第一，跨境收支在监测范围内还是净流入。2014年8月到12月份，跨境收支确实出现...

为什么房地产会从一线城市开始崩盘
2014-11-21

房地产崩盘尚未发生，在这里也抛开以前的预计不考虑，只探讨房地产为何会从一线城市开始崩盘。第一，任何一个商品市场，崩盘一定源于全面过剩，基于房地产是典型的区域市场，全国房地产全面过剩到极限标志是什么?就是一线城市过剩。关于过剩，有几层意思：其一，基于本地的经...