财政司对目前的结构性财赤“不作为”，三、五年后财政储备跌穿警戒线水平，联汇制度又因为支持不足受到冲击，根据货币发行局制度，即使在经济下行周期仍然要大幅加息捍卫港元，届时政府不得不向市民“开刀”：包括大幅上调利得税及薪俸税，到时做成恶性循环令资金加快流出本港，恐怕这就成了小说《追龙》中的终局：“只要令城市原来的优点消失，就可以令它毁灭死亡。”

最近香港楼巿出现小阳春，主要是巿场憧憬会有大批内地人到香港买楼，以至不少本地人率先入巿，不过，据了解北水暂仍未见身影，况且北水要买香港楼，要付高达三成的辣税，或许这正解释了尽管二手楼市成交虽有改善，可是卖地情况却是另一幅光景，接连有三幅地皮或项目流标，包括赤柱豪宅地皮、市建局观塘重建项目，以及港铁小蚝湾项目，这正是反映了敏感度更高的发展商如何看待后市以至经济前景。

美国最大金融机构包括黑石集团、KKR、红杉资本、凯雷集团、贝恩资本、华平投资等美国投资公司，均在中国有俱规模的投资。有研究公司估计美国投资者每年在中国进行约3000宗交易，包括外商直接投资和风险投资，当中价值超过100万美元（约780万港元）的大概有500宗。其中阿里巴巴、腾讯、百度、字节跳动以至小米，均有涉及人工智能及量子计算等先进技术。这些科技巨企中，有不少已是香港股市市值最大的上市公司，一旦最终被欧美制裁要断绝外资的资金链，对相关企业以至整体港股均会带来灾难性影响。

选址启德兴建简约公屋，居然引发了建制派内部争议，甚至是中产与基层对立，差一些就成为三年来首次有公众集会，当然最后是胡混闹剧收场，不过背后反映的，实际是外来投资大跌，香港的商业需求显著减少，令启德发展核心商业区与其长期丢空“晒太阳”，不如“废地利用”。现实是外资投资减少，在港设地区...

今天香港已经失去国际“超级联系人”角色，就连特区官员口口声声说的中港融合及粤港澳大湾区连系，亦被内地居民离弃，两地通关之后“反高潮”未见内地人涌入，过去香港所谓食“四方饭”，现在却沦为两面不讨好。香港楼市近日出现的“小阳春”，实为卖家最后的“逃生门”。

这个权力超越任何机构甚至法院的国安委，原主任郑雁雄更破格获提升至中联办主任，打破有别于以往由中共中央委员或候补委员担任的潜规则。郑雁雄同时掌管中联办、国安委和中央驻港国安公署，反映国安机构在港权力已超越特区政府甚至特首本人，这种权力垄断模式，几乎与国内共产党的领导如出一辙，由“党领导”一切发展路线及大小事务均已经成真，相信日后港府的任何决策，均需经郑雁雄拍板才能执行。

今天，在虚拟货币市场，这个双城记的故事正在走向两个极端：新加坡限制零售投资者接触数码资产；香港或对零售投资活动更加开放。在守住抵御洗钱、恐怖主义融资和技术风险的底线的同时，到底在亚洲数码经济的下一个增长周期中，那一个会真正跑出？情况令人想起一年前两个城市对防疫政策的两个极端，那一个能笑到最后，恐怕答案已经写在墙上。

尽管共产党善于改写历史，习*近*平对苦难的漠不关心令人不寒而栗，党政机关正大肆宣扬正在迅速恢复的经济增长，并以最残忍的方式隐瞒真正的疫情，同时审查和妖魔化所有揭露其错误的人，以维持政权对合法性的核心主张。官员们已经空洞地吹嘘“以人民为本，生命至上”的新政策，同时忙于掩盖不必要的死亡。

2022年我们输掉了很多，不过当司法独立变成碎片，香港法院判决被人大释法推翻，法律根基被动摇，破坏司法独立及司法制度。这一切在外国投资者眼中会如何判断？2023年恐怕我们提早迎来了终局。

如果说2021年我的选择是“躺平”，那么2022年要选的，我会拣“初心”。我不是说保留“初心”，明天我们就可以看到希望，因为现实总是残酷；但如果没有了“初心”，那么只能说，未来就一定看不见希望。

疲软的11月经济数据不难看出，中共领导人为何要迅速决定取消实施了近三年的严格防疫政策，原因是经济已经濒临崩溃边缘。当中最令人意外，是11月社会消费品零售总额同比下降5.9%，降幅远大于10月的0.5%，也大于经济学家预期的下滑3.3%，是半年低位，反映内地最大增长引擎，即是领导人说的“内循环”，已经全面失效。

官方已明知放宽防疫措施将引起全国大爆发，既然无能力减少受感染人数，就索性限制外界了解疫情的变化，情况就如三年前武汉爆发全球首宗COVID时一样，外界根本无从知道实况。现在是“先发制人”落闸限制资讯流通，外界仅能够透过官方公布知道受感染人数，这对重启经济无疑亦是一举两得：既减低不确定性、又防止国内恐慌蔓延。

上周不少财经媒体都将对冲基金经理阿克曼（Bill Ackman）狙击港元放到头条或显著篇幅，这令我想起一些旧事。话说阿克曼炒港元与美元脱钩不是第一次，之后亦有其他基金经理包括巴斯（Kyle Bass）亦有类似部署。记得当时新闻部的主管以至当值编辑都问过我，应否将这类新闻“做大”，...

更令人忧虑是，一旦楼市下行周期开始形成，对买家及卖家心态都有根本性变化，当中最容易观察，就是“蚀让盘”个案不断增加。打开地产版的新闻，都是充斥各区的蚀让个案，根据利嘉阁的统计，今年10月全港1607宗已知的二手买卖登记中，蚀让二手楼个案有186宗，按月增加11.6%，蚀让个案占整体成交达12.3%，为连续六个月增加，亦是2009年10月以来最高比例，打破了昔日香港投资物业只赚不蚀的“神话”。

《经济学人》提出“向后大跃进”的概念，指在习*近*平领导下，党与民众的社会契约发生实质变化，有很多中国观察家谈到习*近*平在经济上是“向左”移动，但在煽动民族主义时却“向右”移。更矛盾是知识分子最近在官方媒体上自发地赞扬了几十年前的供销合作社制度“复活”，但同时又表达了对计划经济卷土重来的担忧这种矛盾心态。必须理解是习*近*平改变了党和人民之间的社会契约。为了集体利益，个人的愿望被淡化了。学者们开始谈论毛泽东时代的“群众路线”回归。