周三，美联储鹰派高官、理事鲍曼表示，通胀进展似乎已经陷入停滞，倾向于谨慎地推进降息。鲍曼指出，存在实现物价稳定性目标之前政策利率就低于中性水平的风险。她对中性利率的预期高于新冠疫情之前的水平。

同日，另一美联储高官、理事库克表示，随着时间的推移，美联储将利率降至更中性的立场可能是合适的，理由是通胀进程和稳健的劳动力市场。库克将美联储就业和通胀目标所面临的风险描述为“大致平衡”。中性的政策立场是指，既不刺激也不限制经济活动。库克认为利率的方向是向下的，但降息的幅度和时机将取决于即将到来的数据和经济前景。

库克表示，通胀降温取得了重大进展，但不包括食品和能源等波动性较大类别的核心通胀率仍在高位，表明还有很长的路要走，才能可信地实现2%的通胀目标。“尽管大多数价格指标表明通胀进展仍在继续，但我预计前路曲折。”库克预计，明年整体通胀率和核心通胀率都将降至2.2%，工资增长放缓进一步增强了她对通胀继续降温的信心。

劳动力市场方面，库克认为是稳固的。2024年，劳动力市场已经降温，包括职位空缺减少，失业率上升。但尽管如此，失业率和裁员率总体上仍处于较低水平。劳动力市场状况良好，劳动力供需大致平衡，因此不再是经济中通胀压力的来源。库克说，就业的下行风险最近有所减弱。不过，她警告说，美国全国范围的就业增长可能还不足以将失业率维持在目前的低位。

库克还列出了美联储未来政策路径的潜在情景：

如果劳动力市场和通胀继续按照她的预测发展，那么随着时间的推移，直到接近中性利率，降低利率可能是合适的。

然而，如果通胀进展放缓，劳动力市场保持稳健，我可以看到我们在下行路径上暂停的情景。

或者，如果劳动力市场大幅走弱，那么更快地放松政策可能是合适的。

美联储将于12月17日至18日召开下次FOMC会议。美联储官员们将在12月会议后发布对经济和利率路径的最新预测。

鉴于近日公布的美国通胀数据坚挺，且美联储高官们发表一系列言论，基调是应谨慎行事，美联储主席鲍威尔上周表示，美国经济并没有发出需要急于降息的信号。投资者虽然仍预计12月将降息，但已降低了对美联储接下来降息进度的预期。